汽车金融目前到了一个真正的发力奔跑的时间了，汽车金融有狭义的理解，中国的几个厂商所办的汽车金融公司，我们看到他们都是从厂家出来之后，直接融资、间接融资、融资性租赁、再到消费信贷。

美国汽车租赁行业的概况。第一点，对会升值的资产采用购买，对会贬值的资产采用租赁。这是对一个社会的消费者经过多年的教育之后形成的一个社会共识。也就能够从另外一个方面来理解为什么美国的融资租赁，尤其是汽车租赁占比这么高。美国，每年汽车销量中28%到35%的车辆用于租赁业务，全美有大约5000家公司经营着此项业务，服务网络覆盖全美。美国汽车租赁公司的运营，从购车服务到车辆处置，他有整体的大环境，方方面面都能够支撑，这个产业链比较完整。大的租赁公司过去往往隶属于厂商，或者是跟厂商有股权关系，不但能够以优惠的价格从厂商那里拿到车，而且还能够有三年以上时间的厂商回购等等优惠。鉴于这个市场比较大，美国在车队管理方面，中国在未来往B2C的方向发展，汽车租赁公司面向个人提供的时候，更多的可能要加入油料的管理、外围车载的移动、道路救援等等，与外部供应商形成一个好的结合。

　 租赁和购买的差异。租赁与购买相比，就是不用有产权，但是你拿出少部分的租金以按月支付的方式迅速的获得车辆的使用权。这是我们通常所讲的租赁和购买。无论是全款购买还是分期付款。对你目前的权益不构成任何影响，决策比较便利。尤其对现在的企业来讲，除非是汽车租赁公司，对大多数的企业来讲，是非经营性资产。所以与其做大你的规模，不如把这个东西分离出来。租赁公司对企业级用户，这是一个很能够打动他们的东西。对你的现金也是一种节约。改善收益、避免通胀，在纳税的调整方面也有比较好的作用。另外，对真正的汽车租赁公司来讲，我们看到车辆保持一个好的使用状态是汽车租赁公司核心竞争力所在。通过这种方式能够让车辆快速的更新。我们现在和商用车企业在谈，现在关于租金方面，国外叫气球袋，随着你预期的假设周期，如果你的经营不是那么稳定，或者你预计三年以后才能够保证充沛的资金，我们就可以调整你的租金。

　　融资租赁和一般性经营租赁的关系。我们现在看到一个问题，在目前的状况下，我们在推进融资，尤其是租赁产品的过程中我们遇到一些问题在于，如果是融资性租赁，我只是替你做一个融资的安排，因为融资性租赁只是通过融资的方式达到租赁的目的，我们发现融资性租赁可以达到很好的目的。更多的是采用经营性租赁，比如说两家获得风投了，他希望更好的体现汽车租赁的优势，我们希望厂家、经销商、公信指数的发布能够实现这一点。残值的风险恰恰是影响这个业务有效开展的一个条件。一般的消费信贷，后期的这些是通过首付的方式解决，后期可以买标准信贷、等额还款。这对消费信贷和融资性信贷根本的差异有没有？除了在物权上体现出一个是覆盖或者是自己的车辆，另外一个是租来的车。从财务的角度来讲是一样的。

　　这是比较完善的把汽车租赁业务充分发展所需要外部环境。你会看到汽车厂商和汽车租赁商，未来有一个比较完善的二手车的租赁市场。这里面有一个残值率的问题。有一个相对比较通行的参数。这就提到第三方的服务商。就上面所讲，成熟的汽车市场，汽车租赁业务是多元业态的综合体，对汽车来讲，涉及到整个生命周期的环节，从新生的销售到车辆在使用过程中提供的服务，到厂商的维护到二手车的处理，这里面厂商都能够起到很大的作用。我们可以给租赁公司提供这样一个产品。我们知道资产的证券化，美国这次次贷的危机是从房贷的次贷开始的。MBS、CS这样开始。恰恰在美国的信贷里面，信用卡的应收款，包括汽车信贷的一些应收款项目。

　　所以开展汽车的租赁业务有助于活跃二手车市场。厂商得到的是增加了残余的价值，提高了品牌形象和客户满意度，增加了厂家和经销商的利润，增加新车销售量，带动汽车金融业的发展。前几天和外资的独资的金融公司讨论的时候，08年的汽车金融公司，银行会说你可以做这个，但是这一块始终没有做起来，面临的问题就像刚才所谈到的，第一，受到法制的限制比较多，所能够开展的业务比较有限。再加上他们资金的来源也比较有限，融资的成本比较高。在这种情况下，今年说可以给汽车公司发金融贷，我们金融机构和汽车公司也在合作。

　　这是中国汽车租赁业的状态，看起来似乎比较沮丧，中国的家数在添加，基本上可以描述出目前的市场大概运营车辆在50辆以下，员工少于5名。目前的状态只能做到，租赁的从业者只能做到这个地步。

　　比较我们和成熟汽车市场的差异，我们认为按中国目前的新车市场的规模，虽然目前尚处于起步阶段，但是应该引起必要的关注。有市场驱动的原因，有跨国的全球汽车企业，如果内部治理比较完善的企业，他对添置这些非经营型的固定资产都会持积极的态度，这样的话，租赁市场就会发挥积极的作用。但是前提是汽车价格汽车价格的稳定下降，二手车的市场现在我们还非常不完善，所以目前为止我们没有办法往更深处探讨。

　　所以B2C，对于个人来讲，这个市场是大，目前也有消费习惯的问题，商业用户现在有稳定的需求。而现在个人用户只是很少。所以业务网络没有建立，缺乏品牌，汽车的租赁配套都没有。

　　新车和二手车的交易量，有人说没有一个完整的二手车市场，就没有一个完整的租赁市场，但是还没有探讨出究竟应该先有哪个。金字塔尖的企业用户才会是我们目前金融针对的主体，还有中长期的用车需求，对资金的支付灵活性有要求，不希望增加帐面的资产。这是企业级的用户。假设一种完善的状态下，假设外部环境和完善的汽车租赁公司车队管理业务有一定的联系，就是车辆直接的相关业务，我们把它称之为基础的产品，再往下走是延伸的产品，这就是基本的状况。现在如果想要达到这样一个结果，对汽车租赁公司有一个比较高的要求。风险管理、和约管理、采购、技术及物流支持、再销售。如果你得不到厂商的全力配合，你的采购得不到好的支持——后台、金融与财务。在信息经济学里面老提一个概念叫二手车市场，为什么？信息经济学充分讲究信息不对称，如何降低信息不对称的成本。这里面举了一个例子，美国的汽车租赁市场，我们需要经销商、厂商和汽车租赁群体和未来的金融机构我们共同能够做什么东西，对这个业务发展的根本的意义。所以我们看到要成为成功的汽车租赁企业，自己要依靠很好的工作流程。并且要和厂商结合在一起。

　　银行和非银行的金融机构，包括这些厂商，未来的业务有多大的发展取决于有没有一个好的二手车市场，有没有一个好的二手车市场取决于我们现在要不要动起来。建立二手车价值指数的意义，这个东西对于银行来讲是非常重要的。金融衍生品做到后来大家都会说我们需要一个指数，以什么为参照？我们以美国标幅500的指数为参照，正是因为有了这样一个参照才把这个做起来。同样有了一个类似美国次贷的指数，有一个指数我们才能做成一个产品、一个市场。同样我们现在需要把二手车价值的估算指数建立起来。

　　二手车业务目前为止还是一个萌芽的状态。在这种情况下，我们如果缺少了这几个衍生产品作为维系、作为提高用户的使用度、加快车辆的更新。你每年投入在市场中的费用太高。传统的业务也应该是这样的。汽车金融目前限于法律法规的限制，汽车金融公司融资的问题等等，目前还不能有力的支撑这个市场。目前真正要做的是引入外资的专业性的工作。

　　未来租赁的发展应该和厂商一起共同的发起一些东西，目前民生可以做到这一点，在目前的金融体系里面，有六家的金融租赁公司，民生有一家注册在天津，注册资本是32亿，意味着可以持有资产。目前金融机构面临的一些问题，包括在道路交通方面面临的未来责任的划分，会不会因为法律的问题，招至汽车租赁公司一些不必要的风险。